AI基金狂欢下的暗礁 需警惕“羊群效应”防范风险

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《电鳗财经》电鳗号/文

2025年下半年，AI赛道成为资本市场的“风暴眼”，超400只基金凭借押注人工智能产业链实现30%以上的净值飙升。这场集体狂欢的背后，是机构投资者对技术革命的乐观共识，却也暗藏“拥挤交易”的隐患——历史经验表明，当资金过度集中于单一赛道时，泡沫破裂的风险往往悄然而至。

AI产业的爆发性增长为基金提供了“叙事红利”，从算力芯片到应用场景，资金的洪流推高了估值天花板。但共识是一把双刃剑：它既能加速资源聚集，也可能掩盖技术落地的不确定性。例如，部分AI公司尚未实现稳定盈利，而市场已提前透支未来数年的增长预期。这种“乐观偏差”一旦遭遇政策或技术瓶颈，踩踏式撤离或将重现。

回顾2000年互联网泡沫或2021年“茅指数”溃败，过度集中的持仓结构常成为系统性风险的导火索。当前AI基金的持仓相似度已创历史新高，部分龙头股机构持股比例超60%。这种“抱团”虽能短期推高收益，却降低了组合抗风险能力——当流动性收紧或业绩不及预期时，高估值板块往往首当其冲。

对普通投资者而言，追逐热点可能获得阶段性收益，但更需警惕“羊群效应”。建议采取三项策略：一是分散配置，避免单押AI主题；二是关注基金持仓的估值合理性，警惕市销率（PS）超50倍的标的；三是动态跟踪技术商业化进展，区分“概念炒作”与“真实需求”。

《电鳗快报》

责任编辑：石秀珍 SF183